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美股暴跌恐慌指数飙升如何影响中国市场

发布时间:2021-10-21 17:17:21 阅读: 来源:冷拔扁钢厂家

美股暴跌恐慌指数飙升如何影响中国市场?

上周五,美国市场波动率几乎飙到50,比起前两个月15的平均值飙升超200%,多数交易员逼近疯狂的状态。

“这是史上罕见的波动率飙升,当出现波动率冲击时,很多策略组合都会自动调仓。”某美股期权交易员上周五对第一财经记者表示。截至28日的这周,美股经历了史上最快的抛售潮——道指累跌12%,纳指幅10%,标普500指数跌11%,创2008年10月以来最大单周跌幅。在流动性冲击下,避险资产的黄金也大跌3.3%。

上周,沪深300指数下跌5.05%,创业板跌幅为6.96%,香港市场下跌4.42%。资深全球宏观交易员袁玉玮对记者表示,除了中国股市内部自身积累的抛压,外资的全球组合再平衡也会导致一定资本外流,因此上周五的调整较大。同时,多家机构也反馈,美股的调整似乎尚未结束,需要密切观测VIX是否回落。

“连锁反应”加剧美股暴跌

之所以美股跌势如此之猛、维持如此久,是因为不同投资力量造成的多米诺骨牌效应。

野村量化团队提及,第一波抛售的很可能是那些投机者;随着跌势扩大,抛售力量转换到了ETF等被动投资上;同时,CTA、风险平价策略和一些中长线的投资者也会开始调整投资组合,中长线投资者的调仓出于其对经济前景转差的预期。

“事实上我们并未遭到大量投资者赎回,可能这次暴跌受到CTA、风险平价策略等程序化交易平仓的影响跟大,一旦自动触发卖出指令,很难短期停止。” 阿尔杰投资管理公司资深美股基金经理张韵对记者表示。

具体而言,CTA这种策略追逐短期趋势,当市场的广泛下跌行情形成下降趋势时,CTA基金将随行就市,启动强制抛售模式,加剧市场抛压。高盛早在2018年就测算,CTA基金持有约700亿美元美股多仓,在全球股市持有约1900亿美元多仓。

需关注波动率和美联储

未来,美股能否真正企稳,需要观测VIX的变化以及美联储何时行动。

“美股正在面临三重冲击——病毒、经济数据、企业盈利。这都对股市非常负面。我预计股市未来几周仍会有调整压力。”毕盛资管CIO王国辉对记者表示。

上述美股期权交易员提及,目前VIX维持在40的高位,比起此前15的平均值仍高出很多,短期内可能无法大幅回落。

目前,美国数据显示经济仍然相对韧性,失业率仍接近50年低点3.5%,制造业 PMI也刚反弹至50以上,进入扩张领域。只因疫情在海外加快蔓延,金融市场目前在为疫情可能损害美国经济和企业盈利定价。“尽管美联储主席鲍威尔看似满不在意,只是周五盘前出来讲了两句不痛不痒的话,但预计美联储很难按兵不动。”上述交易员称。

经历了上周五的剧烈波动,目前市场光是对3月降息的概率预期已飙至100%,更令人震惊的是,市场押注降息50BP的概率高达94.9%。渣打提及,标普500超过10%的修正、VIX 飙升和VIX 曲线的倒挂,将不会被美联储忽视。“当一次特定会议上超过 70%的降息概率被市场定价时,美联储从不会让市场失望。”

各界的关注点还在于,避险资产的黄金也在上周五大跌3.3%。此前,人们认为在避险情绪、低利率背景下黄金将会再创新高,于是金价从2月15日的1589美元/盎司暴涨至2月25日的1689美元/盎司,随后便出现小幅回调。“此次的暴跌,一方面是在超涨后的获利了结,另一方面更关键的原因则是流动性问题。”袁玉玮对记者提及,投资者卖掉抗跌的资产、拆东墙补西墙。从国家层面来看,因商品下跌而陷入债务危机的国家减持黄金;从纯粹投资机构的角度来看,亏损的交易者卖黄金,补其他亏损造成的保证金或应付基金赎回。

“由于黄金一次性刺穿了1593的关键支撑位,具体何时才会反弹,还需要进一步观察了。”资深外汇交易员黄俊告诉记者。

中国市场密切关注海外风险情绪

至于中国市场会如何变化,多家机构人士都对记者表示,如果海外避险情绪始终高涨,可能因外资的组合再平衡导致资金流出A股。过去一周北上资金净流出293亿元。后续需密切观测VIX等指数变化。

上周五创业板大跌6%。瑞银资产管理中国股票主管施斌对记者表示,“此前跟着热点走,短期可能获得很大的满足感和成就感,但是市场不会永远上涨。我们需要看得长远、理性一点,有一些上涨是基本面驱动,可以持续,有一些上涨纯粹是资金驱动的,并不具备基本面。”

他认为,“目前中国的情况在逐渐转好,但是海外形势相对来说比较严峻。但我们会有相应的解决办法,或者通过疫苗,或者通过药物控制这个病毒。所以将眼光放得更加长远,困难一定会过去。”就目前的投资逻辑而言,施斌认为目前要从三方面考虑:首先要判断特定公司能不能顶过去,在这种情况下每一个行业龙头的御风险能力肯定更强;第二看哪些行业可以从行为方式变化当中受益(如线上娱乐、线上教育、远程医疗、远程办公等;第三还是看估值,有一些行业确实受病毒影响比较大,但长线看,若市场反应过度,对于投资者来讲又是机会。

令人关注的是,上周五人民币竟对美元攀升,美元/人民币重新下破7关口,“下行途中一举跌破了短线上行趋势线以及阻力转支持水平7.01,若能维持在7下方,人民币将保持涨势。”FXTM富拓中国市场分析师刘敏对记者称。

有大行外汇交易员也提及,在此前美元/人民币逼近7.1时,也有不少中资企业要求结汇,从某种程度上体现其对于人民币的预期仍然较为稳定。

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