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申万计算机重新认识增长效益与确定性-【资讯】

发布时间:2021-07-15 14:22:28 阅读: 来源:冷拔扁钢厂家

中国计算机类股票未来将会重构市值和市场预期。市值方面,目前中国计算机类股票占A股市值比重低于10%,但美国信息技术类股票占NASDAQ比重常年高于40%,而且逐步提升。市场预期方面,上市公司将平衡增长和效益之间的关系,投资者也将期待公司的适度增长和更好的现金流。IBM的2015年成长路线图中,对适度成长、效益和股票回购都有清晰的规划,这对中国计算机类股票的成长方向有深刻的指导意义。

. 12年计算机行业的投资机会来自收缩供应和低估值。员工薪酬是计算机行业的主要成本,约占总成本21%,部分公司甚至达到50%,远高于A股整体水平的6%,是收入和利润之间的重要杠杆。即使2012年行业收入增速为历史较低的13%,但由于规划清晰的公司在12年控制了薪酬增长和人员扩张,行业利润增长可能达到20%,超过市场较多投资者的预期。11年板块相对收益率为-36%,当年相对市盈率从51倍下降到26倍。目前板块的12年相对市盈率低于20倍,接近历史波动区间的下限18倍,具备估值吸引力。

.由于强者恒强,投资高净资产收益率的优质公司将获得明显的投资收益。由于计算机类公司的学习曲线无法跨越,行业的强者恒强十分明显。市值大于2亿美元的149家美国计算机软件公司中,最大与最小公司的净利润之比高达2147倍,申万计算机应用类公司中,最大与最小公司的净利润之比达到66倍。强者恒强烘托出净资产收益率的高粘性。投资净资产收益率高于15%的公司,07-11年的收益率高达119%,明显优于投资低净资产收益率公司。寻找优质公司的时候,也要注意公司软件是否复杂、开发费用处理方法是否谨慎。

.推荐远光软件(002063)/神州泰岳(300002)/汉得信息(300170),同时建议关注同有科技(300302)/恒生电子(600570)/用友软件(600588)/广联达(002410)/捷成股份(300182)等公司的投资机会。

计 算 机[板块指数:2670.50 涨跌:-0.33%]

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