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【资讯】杠杆投资场外风险比场内更大

发布时间:2020-10-17 02:25:51 阅读: 来源:冷拔扁钢厂家

杠杆投资场外风险比场内更大

时隔7年半,上证指数重新站上5000点,而此时两融余额已达2.17万亿元,一场降温运动正悄然进行中。

时隔7年半,上证指数重新站上5000点,而此时两融余额已达2.17万亿元,一场降温运动正悄然进行中。  昨日,继华泰证券之后,中信证券对两融信用账户的持股集中度进行分级管控,此前一些券商则干脆把中国平安、兴业银行等集中度过高的股票从融资买入标的中剔除。

监管层对信用账户持仓集中度的管控其实并没有硬性指标,但不容忽视的是,5月份中证协曾与各家券商两融负责人召开会议,提示注意防范风险。  这场牛市不管叫“改革牛”也好,还是叫“杠杆牛”也罢,一个不争的事实是不少投资者选择利用两融等工具放大杠杆入市。而当股指运行到5000点,不管后市如何演绎,从保障证券市场良性运行角度以及“慢牛”趋势看,适当控制杠杆进行风险防范确有必要。要知道,倘若信用账户持仓过于集中,当市场出现剧烈波动或连续跌停,即便证券公司强行平仓也可能面临集中持仓的股票卖不出去的情况。  不过记者认为,当前杠杆投资风险重点在场外,而非场内。  首先,国内证券公司两融余额并未超出许可范围。截至今年3月底,境内券商净资本为7734.68亿元。根据业内不成文的规则,两融上限是净资本4倍至5倍,境内券商对应的两融最大规模为30938.72亿元-38673.40亿元。  也就是说,当前,国内券商两融规模剩余最大空间约在0.9万亿元-1.7万亿元之间。考虑到证券公司还有投行、自营等业务对净资本的消耗,保守估计券商两融规模上限尚有1万亿的空间。  其次,两融规则透明,以融资担保比例不高于180%为例,假设有自有资金100万元,融资70万元,在两融平仓线为130%的情况下,用信用账户买入单一股票,即使连续4个跌停也不会触及平仓线,风险尚属可控。  而场外配资风险显而易见。若场外融资杠杆按1:5比例操作,买入单一股票的话,则跌幅只要5%就触及警戒线(95%),一个跌停就会触及强行平仓线(90%),更何况有的融资比例远高于1:5.  如果场外配资之后,再继续到场内通过两融融资,则累计杠杆更高。一旦市场波动,投资者的损失将加剧。  所以说,杠杆投资场内的两融风险尚属可控,真正的风险在场外。

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